Les métaux précieux comme alternative à la monnaie fiduciaire et protection contre l'inflation

Résumé sur les métaux précieux comme alternative à la monnaie fiduciaire

• Notre système monétaire moderne repose sur la création de monnaie par les banques centrales.

• La monnaie ne repose sur rien d'autre que la volonté qu'il y ait de l'argent.

• Les banques centrales tentent de contrôler l'inflation ou la déflation, la stabilité des prix étant considérée comme l'objectif le plus important.

• La monnaie fiduciaire est soumise aux lois des pays émetteurs, les métaux précieux sont moins concernés par l'intervention de l'État.

• Les métaux précieux sont souvent achetés comme protection contre l'inflation, mais leur cours peut fluctuer.

Le système monétaire en bref

Le système monétaire que nous connaissons aujourd'hui est basé sur l'argent des banques centrales et leur promesse d'acheter quelque chose avec cet argent. Ce système est appelé système monétaire fiduciaire. Même si la banque centrale suisse doit toujours déposer une partie de l'argent émis sous forme d'or, la plus grande partie est couverte par d'autres monnaies fiduciaires, c'est-à-dire créée à partir de rien. C'est de cette création monétaire à partir de rien que provient le nom. "fiat" est un mot latin qui signifie "que cela soit !" La monnaie n'a d'autre fondement que la volonté qu'il y ait de la monnaie. L'argent ainsi créé constitue la base de notre système économique et convient à l'acquisition de biens et de services et à l'accumulation d'actifs.

Tant que tous les acteurs du marché croient que cette monnaie commune a une valeur et que la monnaie est proportionnelle aux biens et services produits, le système est stable et fonctionne. Mais si l'une de ces deux conditions n'est plus remplie, la monnaie peut se dévaluer et les gens perdent l'épargne qu'ils ont stockée dans cette monnaie.

L'influence des États sur leur monnaie

La monnaie émise par un État par le biais de sa banque centrale dépend naturellement de cet État et de ses lois. Même si, dans nos démocraties modernes, les banques nationales sont censées agir indépendamment de la politique quotidienne, les gouvernements exercent toujours une influence sur les banques nationales. Pour diverses raisons, les gouvernements peuvent être tentés de relever les défis économiques en influençant la politique monétaire, ou les mesures politiques peuvent avoir un effet négatif sur les devises. Lorsque, au milieu des années 2010, un excédent de l'offre d'énergie et de matières premières a rencontré une demande en baisse, l'UE a tenté de stimuler la demande en augmentant la masse monétaire, ce qui a été réalisé grâce au mécanisme d'assouplissement quantitatif (QE). Dans ce cadre, une banque centrale achète des titres financiers ou des obligations d'État. L'argent ainsi injecté dans l'économie a alors un effet. Des experts tels que ceux de l'Institut IFO ou Hans Werner Sinn y ont vu une ingérence dangereuse de la politique dans la politique monétaire. Aux États-Unis également, pour surmonter la crise bancaire de 2008 et la crise du coronavirus de 2020, un programme similaire a été mis en place en même temps que l'assouplissement quantitatif.

Une telle influence engendre divers risques : d'une part, l'achat d'obligations d'État (dette publique) par la banque nationale peut inciter un gouvernement ou un État à dépenser plus d'argent que ce qui serait raisonnable (financement monétaire de l'État). D'autre part, l'augmentation de la masse monétaire, qui rencontre une offre de biens inchangée, peut entraîner une inflation.

Monnaie fiduciaire suisse et or © PreMeSec Sarl

Dans le pire des cas, cela peut conduire à une hyperinflation, comme dans la République de Weimar au début du 20e siècle ou au Zimbabwe au début du 21e siècle.

Les avantages et les inconvénients de l'inflation

L'inflation, recherchée par les banques nationales du monde entier, est une petite dévaluation ciblée de l'argent. Dans les pays industrialisés comme la Suisse, l'objectif est une inflation à un faible pourcentage à un chiffre (par exemple 2%). Si la Banque nationale parvient à atteindre son objectif, on peut donc acheter 2% de biens en moins pour son argent au bout d'un an.

L'inflation présente plusieurs avantages pour les Etats, notamment le fait que tous les acteurs du marché, tels que les entreprises, les banques et les particuliers, sont encouragés à ne pas stocker leur argent, mais à le dépenser en biens et services. Si l'on met l'argent à la disposition de tiers ou qu'on le place dans ses propres projets, on devrait ainsi récupérer plus d'argent que l'on n'en a placé, ce surplus devant également être supérieur à l'inflation. Les placements servent donc à la croissance économique.

En tant que particulier, on peut aussi dépenser son argent sans en attendre de profit, en consommant des biens et des services tels que des voitures, de l'électronique grand public, des vacances ou du bien-être. Cela favorise également l'économie qui produit ces biens et services. L'inflation encourage cette consommation, car le consommateur obtient plus de biens et de services pour son argent cette année que l'année prochaine.

Pour l'État, l'inflation a un avantage encore plus important que ses propriétés de soutien à l'économie : la dévaluation de la dette publique. Si l'inflation fait perdre de la valeur à l'argent, la dette publique en fait de même. Il est donc plus facile pour l'État de rembourser à l'avenir les dettes qu'il a contractées dans sa propre monnaie.

Le contraire de l'inflation : la déflation

L'inflation est la dévaluation de l'argent, donc son contraire doit être l'augmentation de la valeur de l'argent. Pour les consommateurs, cela signifie qu'ils obtiendront plus de biens et de services pour leur argent l'année prochaine que cette année. Lorsque la déflation devient trop importante, les consommateurs et les entreprises commencent à reporter leurs dépenses dans le futur, car ils obtiendront probablement beaucoup plus pour leur argent. Mais ce comportement ralentit l'économie et peut conduire les fournisseurs de biens et de services à tenter de relancer leurs ventes en réduisant les prix, ce qui contribue à la déflation. Cette spirale infernale est la raison pour laquelle les hommes politiques préfèrent et recherchent l'inflation plutôt que la déflation.

L'or comme protection contre l'inflation

Or, si vous ne souhaitez pas dépenser ou placer votre argent, vous seriez exposé à l'inflation sans les métaux précieux. Les métaux précieux, en particulier l'or, ont la réputation d'être une protection contre l'inflation. Cela s'explique par le fait qu'au fil des siècles, on a toujours obtenu à peu près les mêmes biens pour la même quantité d'or. 

En 1900, une paire de chaussures coûtait 7,50 CHF¹, ce qui correspondait à 2,175 g d'or. En 1905, une chemise coûtait 4,75 francs¹(soit 1,38 g d'or à l'époque).

Cet exemple illustre parfaitement le problème de l'inflation : si vous aviez acheté de l'or pour 7,50 CHF il y a 150 ans, vous pourriez encore acheter une paire de chaussures avec cet or aujourd'hui. Si l'on avait mis cet argent sous l'oreiller, on n'obtiendrait plus qu'une paire de chaussettes.

L'argent comme protection contre l'inflation

Contrairement à l'or, la protection historique de l'argent contre l'inflation est moins bonne. Cela s'explique par le bimétallisme de l'ancien système monétaire, le rapport quantitatif naturel entre l'or et l'argent et l'importance de l'argent dans l'industrie.

Si l'on reprend l'exemple des chaussures à 7,50 CHF en 1900, on aurait alors obtenu 33,75 grammes d'argent pour 7,50 CHF, soit un peu plus d'une once. 

Si l'argent a donc été une moins bonne protection contre l'inflation que l'or au cours des 120 dernières années, il faut reconnaître qu'il aurait été préférable de conserver son argent en argent plutôt qu'en liquide.

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Fluctuations des cours

Il ne faut pas passer sous silence un inconvénient de la protection contre l'inflation par les métaux précieux, qui devrait être clair pour tous ceux qui achètent des métaux précieux pour cette raison. Cet inconvénient est la fluctuation des cours. Ainsi, en 2020, le prix de l'or a d'abord gagné environ 25%, pour ensuite perdre à nouveau 14% de sa valeur par rapport au franc suisse. A court terme, les pertes de cours peuvent donc être sensibles.

Mais il ne faut pas oublier que la protection contre l'inflation est un objectif à long terme pour une inflation normale de 1-3%, car une inflation aussi faible ne se fait réellement sentir que sur plusieurs années avec l'effet des intérêts composés. Sur une période d'un an, l'inflation est faible et ne constitue donc pas une menace pour le patrimoine.

Acheter des métaux précieux pour se protéger de l'inflation

Si vous décidez d'acheter des métaux précieux, quelle qu'en soit la raison, vous devez tenir compte de plusieurs éléments. Tout d'abord, il ne faut acheter que des métaux précieux d'investissement facilement revendables. Il s'agit notamment de lingots provenant de raffineries certifiées par la LBMA et de pièces d'or et d'argent bien connues comme le Krugerrand, la feuille d'érable, le philharmonique de Vienne et d'autres.

Pièces suisses en argent et en or © PreMeSec Sarl

Deuxièmement, il est préférable de ne pas acheter de trop grosses pièces, afin de ne vendre à chaque fois que la quantité de métal précieux dont vous avez besoin en termes de liquidités. Si vous devez effectuer une simple réparation dans votre maison pour 10 000 CHF, vous ne devriez pas avoir à vendre un kilo entier d'or pour 55 000 CHF, mais plutôt avoir quelques lingots de 50 ou 100 grammes à votre disposition.

Le troisième point est un peu en contradiction avec le point 2, à savoir qu'il faut veiller à ce que l'écart entre le prix d'achat et le prix de vente soit le plus faible possible. Cet écart est également appelé spread et augmente en pourcentage au fur et à mesure que la dénomination est petite. Pour 10 grammes d'or, il peut être de 5%, alors que pour un kilo, il est de 1%. Pour l'argent - qui est soumis à la TVA - le spread est au moins égal au taux de TVA actuel. Pour le prix du kilo d'argent, l'écart est facilement de 17%.

Il est donc conseillé de comparer attentivement les spreads des différents prestataires avant d'acheter ou de vendre, afin de minimiser les coûts de transaction.

Foire aux questions sur le système monétaire fiduciaire

Pourquoi existait-il autrefois des pièces d'or/d'argent ?

Avant que les banques centrales ne proclament des monnaies officielles, ne créent de la monnaie papier ou numérique et ne garantissent la valeur de cette monnaie, les gens échangeaient de l'or ou de l'argent contre des biens. À cette époque, différents souverains, tels que les princes et les cités-États, avaient le droit d'émettre des pièces de monnaie. En frappant une pièce, le fabricant garantissait à la fois la pureté du métal précieux et le poids de la pièce, mais la valeur en soi était le métal précieux contenu dans la pièce.

L'étalon-or est-il la seule alternative au système monétaire fiduciaire ?

Non, d'autres valeurs sont envisageables et étaient déjà utilisées avant le système monétaire fiduciaire. Les objets d'échange étaient l'argent, le bronze, les coquillages, les pierres ou les pierres précieuses. Aujourd'hui, il existe également des crypto-monnaies, mais hormis les stablecoins garantis physiquement, ce sont également des monnaies fiduciaires.

Le système monétaire fiduciaire est-il mauvais ?

La question de savoir si le système monétaire fiduciaire est mauvais et si un étalon-or ne serait pas préférable fait l'objet de nombreux débats. Chaque système a ses points forts et ses points faibles, mais en général, on peut dire qu'un Etat avec une monnaie fiduciaire a plus d'influence sur l'économie et peut intervenir plus fortement en cas de crise. Mais c'est justement cette influence de l'État sur l'économie qui est considérée comme néfaste par certaines personnes et qui est donc rejetée.

Sources

1) Jürg Siegenthaler, 1965. « Zum Lebensstandard schweizerischer Arbeiter im 19. Jahrhundert », Swiss Journal of Economics and Statistics (SJES), Swiss Society of Economics and Statistics (SSES), vol. 101(IV), pages 423-444, décembre. Disponible au format PDF à l'adresse https://www.sjes.ch/papers/1965-IV-3.pdf