Investissements dans l'or, une comparaison
Il existe différents produits permettant à l'épargnant d'investir dans l'or. Ils se distinguent par leur fournisseur, leur prix et, surtout, par la manière d'investir dans l'or.
Pour les consommateurs, le vaste choix d'options d'investissement peut être intimidant.
Cet article a pour but de guider les personnes intéressées par l'or parmi les nombreux produits proposés sur le marché. Cependant, il ne constitue en aucun cas un conseil ou une recommandation d'investissement.
Voici une liste des produits, dont l'ordre reflète le degré d'implication directe de l'investisseur dans l'or. Plus il est élevé, plus il est direct, et plus il est bas dans la liste, plus il est indirect. Les différents produits sont expliqués dans la suite de l'article.
Or physique (lingots, pièces)
Dépôt d'or chez un négociant en métaux précieux
Dépôt d'or auprès d'une banque
ETF sur l'or physiquement répliqué
ETC sur or non répliqué physiquement
Compte or auprès d'une banque
Actions d'or (mines, raffineries, négociants)
Or physique
Les lingots d'or et les pièces d'or que l'on achète et que l'on stocke parfois soi-même sont souvent appelés or physique ou or d'investissement dans le domaine de l'investissement. Peu importe que l'on stocke cet or dans une cachette, un coffre-fort, un coffre-fort ou chez un fournisseur spécialisé. L'épargnant dispose ici d'une multitude de possibilités pour acheter de l'or, tant en ce qui concerne les produits que les partenaires commerciaux.
Des pièces de différents pays sont proposées, comme le Vreneli en or, le Krugerrand, la Maple Leaf et le Philharmoniker de Vienne, pour ne citer que quelques exemples. Les pièces d'investissement classiques comme le Krugerrand, le Maple Leaf et le Philharmoniker sont proposées dans de nombreuses tailles et catégories de prix, de 3,1 grammes à plusieurs centaines de grammes, la pièce d'une once (31,103 g) étant certainement la plus répandue.
Les lingots d'or offrent un choix encore plus large en termes de coupures et de fabricants. De 0,5 g à 12 kg, on trouve presque tout. Il est important d'acheter des lingots auprès d'une raffinerie certifiée par la LBMA. En Suisse, il s'agit d'Argor-Heraeus, Metalor, Pamp, Px Precinox et Valcambi.
Les pièces et lingots d'or peuvent être négociés auprès des banques, des négociants en métaux précieux, des particuliers ou sur PreMeSec.ch.
Avantages de l'or physique :
Propriété directe de l'or
Grande disponibilité
Nombreux partenaires commerciaux possibles (particuliers, banques, négociants)
Reconnu au niveau international
Facile à transporter
Indépendant de l'intervention de l'État
Inconvénients de l'or physique :
Le stockage doit être organisé par l'investisseur lui-même.
Les petites pièces et les lingots doivent être payés à un prix plus élevé.
Dépôt d'or chez un négociant en métaux précieux
Certains négociants en métaux précieux proposent, outre le négoce de métaux précieux physiques, des dépôts de métaux précieux. Le client achète des métaux précieux physiques, tels que des lingots ou des pièces de son choix, mais ne se les fait pas livrer, il les stocke dans un dépôt chez le négociant. Il s'agit généralement de dépôts collectifs. Le négociant stocke la quantité correcte de métaux précieux dans ses coffres-forts, mais n'attribue pas les pièces individuelles à un client. Ce n'est que lorsque le client demande la livraison que le négociant retire les pièces de son stock et les remet au client.
Dans ce type de dépôt de métaux précieux, le client achète déjà une marchandise spécifique, comme des lingots d'une certaine taille ou des pièces d'un certain poids d'un certain fabricant.
Comme le client ne peut pas contrôler les stocks de métaux précieux du négociant, ce type d'investissement exige une grande confiance dans le négociant. En outre, il faut s'assurer que les valeurs stockées ne comptent pas dans le bilan du négociant et qu'il ne peut pas non plus les utiliser à court terme comme tampon.
L'avantage est que l'on n'a pas à se soucier du stockage des métaux précieux et que les majorations pour l'achat des différents produits sont fixes et ne varient plus pendant la durée du stockage.
Ces avantages ont bien sûr un prix et celui-ci doit être payé sous forme de droits de garde. Les différences de prix peuvent être importantes, tant en ce qui concerne les droits de garde que les prix des métaux précieux du négociant, il vaut la peine de comparer.
Avantages du dépôt d'or chez un négociant en métaux précieux :
Stockage de l'or par le négociant
Possibilité d'investir régulièrement dans l'or et de déterminer directement la valeur unitaire.
Trading d'or chez un spécialiste
Inconvénients Dépôt d'or chez un négociant en métaux précieux :
Habituellement, les négociants en or sont un peu plus chers que les banques.
Frais de dépôt annuels.
Pas de possibilité de vérifier les stocks.
Dépôt d'or auprès d'une banque
Les banques proposent également des dépôts d'or. Dans ce cas, le client n'achète pas de produits concrets, mais acquiert simplement une part d'un lingot standard (environ 12 kg) stocké à la banque. Le client est assuré par contrat qu'il peut se faire livrer d'autres produits, tels que des lingots ou des pièces plus petits, s'il souhaite les acheter sous forme physique. Des frais supplémentaires sont alors facturés pour ces produits et, bien entendu, cela n'est possible que si la banque propose ces produits au moment souhaité.
Avantages d'un dépôt d'or auprès d'une banque :
Stockage de l'or par la banque
Possibilité d'investir régulièrement dans l'or sans avoir à déterminer directement la valeur unitaire.
Trading d'or directement auprès de sa banque habituelle
répliqué physiquement
Inconvénients dépôt d'or auprès d'une banque :
Possibilité que la banque réduise massivement l'offre de produits en or pouvant être retirés pendant la période de placement.
Avec le temps, les frais supplémentaires pour un retrait physique peuvent devenir beaucoup moins intéressants.
Il se peut que les produits souhaités ne soient pas disponibles au moment du retrait, même si la banque les propose en principe.
Frais de dépôt annuels
Pas de possibilité de vérifier les stocks.
ETF sur l'or, réplication physique
Un ETF est un Exchange TradeD Fund, un fonds négocié en bourse. En Suisse, il existe deux grandes banques qui proposent des ETF sur l'or. Un ETF sur l'or est un fonds dont la totalité du capital est adossée à l'or. Les ETF sont faciles à négocier et très liquides. L'avantage des ETF à réplication physique est qu'il n'y a pas de risque de contrepartie, le fonds a effectivement acheté et stocké l'or. La livraison physique de l'or n'est généralement pas prévue et, si elle l'est, ce n'est qu'en lingots standard, c'est-à-dire des lingots de 12 kg, ce qui correspond à une valeur d'environ 660 000 CHF. Les ETF sont des valeurs mobilières et sont donc conservés dans un dépôt auprès de la banque, ce qui implique des frais de gestion du fonds et des frais de dépôt de la banque.
Avantages des ETF :
Facile à négocier
Stockage dans le dépôt de la banque
Possibilité de livraison des métaux précieux.
Réplication physique des métaux précieux.
Inconvénients des ETF
Trop cher pour les petites quantités en raison des frais fixes
Livraison des métaux précieux uniquement possible en lingots standard (à partir d'environ 65'0000 CHF)
Les frais de gestion du fonds et les droits de garde sont annuels.
ETC, physiquement non répliqués / synthétiquement répliqués
Les ETF qui se concentrent sur un seul actif, comme l'or, ne sont pas autorisés dans l'UE, car les fonds doivent être largement diversifiés. C'est pourquoi les ETC sont négociés dans l'UE. Les ETC n'ont pas investi leur capital d'investissement dans l'or physique, mais peuvent avoir investi dans l'or de manières très différentes, généralement sous forme de titres de créance. Les contrats à terme sur l'or ou les swaps en sont un exemple. Le problème est qu'avec ce type de titres, il existe une contrepartie qui promet de livrer de l'or ou une valeur équivalente. Si cette contrepartie fait faillite, l'investisseur peut perdre ses droits. Dans le cas des ETC à réplication synthétique, il n'y a pas de droit à la restitution de l'or.
Bien qu'il n'y ait pas d'effort de réplication physique, l'ETC n'est généralement pas moins cher qu'un ETF.
Les ETC sont des titres et sont donc conservés dans un compte-titres à la banque, ce qui implique des frais de gestion du fonds et des frais de dépôt à la banque.
Avantages des ETC :
Facile à négocier
Stockage dans un dépôt bancaire
Inconvénients des ETC
Trop chers pour les petites quantités en raison des frais fixes.
Il existe un risque de contrepartie.
La livraison des métaux précieux n'est pas possible.
Les frais de gestion du fonds et les droits de garde sont annuels.
Compte d'or dans une banque
Un compte en or est identique à un compte privé en francs suisses, sauf qu'il n'est pas géré en francs suisses, mais en grammes d'or. Lorsque vous changez des francs suisses en grammes d'or, vous payez des frais de change et des frais de gestion de compte. La principale différence avec l'or physique ou l'or en dépôt est qu'il s'agit d'un titre de créance de la banque, vous n'êtes donc pas propriétaire d'un certain montant d'or, mais la banque vous doit de l'or. Habituellement, le solde peut être retiré en lingots standard ou, moyennant un supplément, en unités plus petites. Une particularité par rapport aux comptes privés en CHF est que les comptes de métaux précieux ne sont pas couverts par la garantie des dépôts. En cas de faillite de la banque, les avoirs sont perdus ou les chances de récupérer quelque chose de la masse en faillite sont très faibles. L'avantage est bien sûr qu'il est très pratique d'acheter de l'or de cette manière et que la possibilité d'achat ne dépend pas de la disponibilité physique jusqu'à la livraison. Outre le spread à l'achat et à la vente, les frais de gestion du compte doivent être inclus dans les coûts.
Avantages d'un compte métal à la banque :
Facilité d'investissement dans les métaux précieux.
Pas de stockage nécessaire.
Possibilité d'investir régulièrement dans l'or sans avoir à déterminer directement la valeur unitaire.
Trading d'or directement auprès de sa banque habituelle
Inconvénients d'un compte métal à la banque
Pas de dépôt physique.
Il existe un risque de contrepartie.
La livraison a des conséquences financières.
Frais annuels de tenue de compte.
Non protégé par la garantie des dépôts.
Actions d'or (mines, raffineries, négociants)
Les actions aurifères sont des actions de sociétés dont l'activité est fortement liée à l'or. Avec cette définition, on voit déjà une partie de la difficulté de ce type d'investissement. Il n'existe pas d'entreprise qui se consacre exclusivement à l'or, cela est dû à la nature du métal et de l'activité. Les mines, par exemple, extraient des minerais, mais les roches aurifères contiennent généralement d'autres métaux comme l'argent ou le cuivre. De ce fait, ces mines ne sont pas seulement des mines d'or, mais aussi des mines de cuivre ou d'argent. Leur succès économique dépend donc également de la production de cuivre et d'argent et du prix de ces métaux. Si un investisseur souhaite participer exclusivement à l'évolution du prix de l'or par le biais d'une action minière, cela n'est pas possible, car le prix de l'action reflète toujours la situation sur le marché des autres métaux. En plus des risques liés aux métaux étrangers, l'investisseur supporte également les risques commerciaux habituels tels que la mauvaise gestion, les décisions erronées de la direction, les risques de marché, les risques politiques en fonction de la situation géographique de l'entreprise minière.
Voici quelques-unes des plus grandes actions minières :
Agnico Eagle Mines (CAN)
Anglogold Ashanti (ZA)
Barrick (CAN)
Gold Fields (ZA)
Harmony Gold Mining (ZA)
Kinross (CAN)
Newcrest Mining (AUS)
Newmont Mining (USA)
Il en va de même pour les raffineries : ceux qui sont technologiquement capables de raffiner l'or peuvent également le faire avec d'autres métaux et le font. Un autre problème des raffineries est que peu d'entre elles sont cotées en bourse.
Parmi les négociants en or, il faut distinguer les banques et les négociants en métaux précieux. Les négociants en métaux précieux ne sont généralement pas cotés en bourse et il est donc difficile d'y acheter des actions. En Suisse, les banques sont les plus grands négociants en métaux précieux et la plupart d'entre eux sont négociables en bourse. Malheureusement, le commerce de l'or ne représente qu'une infime partie de l'activité des banques, c'est pourquoi on ne peut pas parler d'actions sur l'or pour les banques.
La performance et les opportunités de développement des actions aurifères sont les plus difficiles à évaluer pour les investisseurs. Le fait que la performance d'une action ne dépende pas seulement de l'or, mais aussi des métaux industriels, rend l'évaluation complexe et peut être un inconvénient ou un avantage. En période de croissance économique, les métaux industriels sont souvent très demandés, ce qui peut entraîner une hausse des bénéfices des entreprises, alors que la sécurité de l'or n'est pas très demandée. Inversement, en période de ralentissement économique, l'inverse peut se produire. Par conséquent, ces actions pourraient être moins volatiles par rapport au cours de l'or.
Avantages des actions sur l'or :
Investissement toujours aussi dans d'autres métaux
Inconvénients des actions aurifères :
Divers risques d'entreprise s'ajoutent aux risques de prix normaux.
L'investissement ne dépend qu'indirectement du cours de l'or.
Différences de prix entre les différentes options
Les différentes options ne se distinguent pas seulement par la manière dont elles investissent directement ou indirectement dans l'or, ou par la manière dont les investisseurs sont directement propriétaires de l'or ou non, mais elles diffèrent aussi fortement en termes de coûts.
En raison des coûts, il n'est pas possible de faire une comparaison générale entre les différentes offres, car les banques ont des stratégies de tarification différentes. Les frais de transaction, les spreads et les frais de dépôt et de compte, ainsi que les frais de gestion liés aux produits (uniquement pour les ETF et les ETC) sont si différents que la comparaison doit toujours être effectuée par banque utilisée.
Comme les frais de dépôt/gestion de compte sont souvent soumis à un minimum de 50 CHF à 120 CHF par an et que les frais de transaction coûtent souvent un minimum fixe, l'achat d'or physique semble souvent plus intéressant pour les montants inférieurs à 5000 francs, d'autant plus qu'il n'y a pas de frais de stockage pour les petits montants si on les stocke chez soi.
Pour l'achat d'or autour de 50 000 CHF, les offres des banques avec des comptes de métaux précieux, des dépôts et des titres sont généralement plus intéressantes, car le stockage y est moins cher. Lors de l'achat de métaux précieux physiques, il convient de recourir au stockage professionnel avec assurance.
Pour ceux qui investissent dans l'or pour plusieurs centaines de milliers de francs, plusieurs possibilités s'offrent à eux, tant en termes de négoce que de stockage. Le montant relativement élevé de l'investissement donne à l'investisseur une bonne position de négociation auprès des négociants en métaux précieux et des fournisseurs de stockage, mais les frais des banques sont également souvent nettement plus bas dans ce domaine.
Conclusion
En règle générale, on peut dire que le prix ne doit pas être le seul facteur déterminant dans une décision. L'investisseur doit être conscient des avantages et des inconvénients de chaque produit et les prendre en compte dans sa décision.