Investimenti in oro, un confronto
Esistono diversi prodotti con cui il risparmiatore può investire in oro. Si differenziano in termini di fornitore, prezzo e, soprattutto, di modalità di investimento in oro.
Per i consumatori, l'ampia gamma di opzioni di investimento può sembrare intimidatoria.
Questo articolo intende fornire alle persone interessate all'oro una guida sui numerosi prodotti disponibili sul mercato. Tuttavia, non costituisce in alcun modo un consiglio o una raccomandazione di investimento.
Ecco un elenco dei prodotti; l'ordine riflette quanto direttamente l'investitore è investito nell'oro. Più in alto, più diretto, o più in basso nell'elenco, più indiretto. I vari prodotti sono spiegati nel seguente articolo.
Oro fisico (lingotti, monete)
Deposito di oro presso un commerciante di metalli preziosi
Deposito d'oro presso una banca
ETF sull'oro replicato fisicamente
ETC sull'oro non fisicamente replicato
Conto in oro presso una banca
Azioni in oro (miniere, raffinerie, rivenditori)
Oro fisico
I lingotti d'oro e le monete d'oro che lei stesso acquista e talvolta conserva sono spesso definiti nel settore degli investimenti come oro fisico o oro da investimento. Non importa se conserva questo oro in una scorta, in una cassaforte, in una cassetta di sicurezza o presso un fornitore specializzato. I risparmiatori hanno un'ampia gamma di opzioni per l'acquisto di oro, sia in termini di prodotti che di partner commerciali.
Vengono offerte monete di vari Paesi, Goldvreneli, Krugerrand, Maple Leaf e Filarmonica di Vienna, sono solo alcuni esempi. Le classiche monete d'oro come Krugerrand, Maple Leaf e Philharmoniker sono offerte in molte dimensioni e fasce di prezzo, da 3,1 grammi a diverse centinaia di grammi, di cui la moneta da un'oncia (31,103 g) è certamente la più comune.
I lingotti d'oro offrono una scelta ancora più ampia in termini di denominazione e produttore. È disponibile quasi tutto, da 0,5 g a 12 kg. Dovrebbe assicurarsi di acquistare lingotti da una raffineria certificata LBMA; in Svizzera si tratta di Argor-Heraeus, Metalor, Pamp, Px Precinox e Valcambi.
Le monete e i lingotti d'oro possono essere scambiati con banche, commercianti di metalli preziosi, privati o su PreMeSec.ch.
Vantaggi dell'oro fisico:
Proprietà diretta dell'oro
Elevata disponibilità
Molti possibili partner commerciali (privati, banche, commercianti)
Riconosciuto a livello internazionale
Facile da trasportare
Indipendente dall'intervento dei governi
Svantaggi dell'oro fisico:
Lo stoccaggio deve essere organizzato dagli investitori stessi.
Per le monete e i lingotti di piccole dimensioni si devono pagare supplementi più elevati.
Deposito di oro presso un commerciante di metalli preziosi
Alcuni commercianti di metalli preziosi offrono depositi di metalli preziosi oltre al trading di metalli preziosi fisici. In questo caso, il cliente acquista metalli preziosi fisici, come alcuni lingotti o monete di sua scelta, ma non li consegna, bensì li deposita in un deposito presso il rivenditore. Di solito, si tratta dei cosiddetti depositi collettivi. Il commerciante conserva la quantità corretta di metalli preziosi nei suoi caveau, ma senza assegnare i singoli pezzi a un cliente. Solo quando il cliente richiede la consegna, il commerciante rimuove i pezzi dal suo deposito e li consegna al cliente.
Con questi depositi di metalli preziosi, il cliente acquista già una determinata merce, come lingotti di una certa dimensione o monete di un certo peso da un determinato produttore.
Poiché il cliente non può controllare i depositi di metalli preziosi del commerciante, questo tipo di investimento richiede un alto grado di fiducia nel commerciante. Inoltre, bisogna assicurarsi che i valori immagazzinati non vengano conteggiati nel bilancio del commerciante e che non gli sia permesso di utilizzarli come riserva a breve termine.
Il vantaggio è che non ci si deve preoccupare della conservazione dei metalli preziosi e che i mark-up per l'acquisto dei singoli prodotti sono fissi e non cambiano durante il periodo di conservazione.
Naturalmente, questi vantaggi hanno un prezzo e devono essere pagati sotto forma di commissioni di custodia. Le differenze di prezzo possono essere notevoli, sia per quanto riguarda le commissioni di custodia sia per quanto riguarda i prezzi dei metalli preziosi del rivenditore, per cui vale la pena di fare un confronto.
Vantaggi di un deposito d'oro presso un commerciante di metalli preziosi:
Deposito di oro da parte del commerciante
Possibilità di investire regolarmente in oro e di determinare direttamente la denominazione.
Negoziazione di oro con uno specialista
Svantaggi del deposito d'oro presso un commerciante di metalli preziosi:
Di solito i commercianti d'oro sono un po' più costosi delle banche.
Commissione di custodia annuale
Nessuna possibilità di controllare le partecipazioni.
Deposito d'oro presso una banca
Anche le banche offrono depositi in oro. In questo caso, il cliente non acquista alcun prodotto specifico, ma acquisisce solo una quota di un lingotto standard (circa 12 kg), che viene conservato presso la banca. Il cliente ha la garanzia contrattuale di poter farsi consegnare anche altri prodotti, come lingotti più piccoli o monete, se desidera acquistarli in forma fisica. In questo caso, si applicheranno comunque i supplementi per i prodotti e, ovviamente, ciò è possibile solo se la banca offre anche i prodotti al momento desiderato.
Vantaggi di un deposito d'oro presso una banca:
Conservazione dell'oro da parte della banca
Possibilità di investire in oro su base regolare senza determinare direttamente la denominazione.
Negoziazione dell'oro direttamente con la propria banca
replicato fisicamente
Svantaggi del deposito d'oro presso una banca:
Possibilità che la banca riduca massicciamente la gamma di prodotti in oro disponibili durante il periodo di investimento.
Nel corso del tempo, i supplementi per un acquisto fisico possono diventare molto meno interessanti.
I prodotti desiderati potrebbero non essere disponibili al momento dell'acquisto, anche se in linea di principio la banca li offrirebbe.
Commissione di custodia annuale
Nessuna possibilità di controllare le partecipazioni.
ETF sull'oro, replicato fisicamente
Un ETF è un Exchange TradedD Fund, un fondo negoziato in borsa. In Svizzera, in particolare, ci sono due grandi banche che offrono ETF sull'oro. Un ETF sull'oro è un fondo il cui intero capitale è depositato in oro. Gli ETF sono facili da negoziare, sono molto liquidi. Il vantaggio degli ETF replicati fisicamente è che non c'è rischio di controparte: il fondo ha effettivamente acquistato e conservato l'oro. La consegna fisica dell'oro di solito non è prevista e, se lo è, solo in lingotti standard, che sono lingotti da 12 kg, equivalenti a un valore di circa 660.000 franchi svizzeri. Gli ETF sono titoli e sono pertanto custoditi in un conto di deposito presso la banca. Oltre alle commissioni di gestione del fondo stesso, la banca addebita anche le commissioni di deposito.
Vantaggi degli ETF:
Facilità di trading
Conservazione in un conto di deposito bancario
Possibilità di consegna dei metalli preziosi
Replica fisica dei metalli preziosi
Svantaggi degli ETF
Troppo costosi per piccole quantità a causa delle commissioni fisse
Consegna di metalli preziosi possibile solo in lingotti standard (a partire da circa CHF 65.0000)
I costi per la gestione del fondo e le commissioni di custodia sono sostenuti annualmente.
ETC, fisicamente non replicati / replicati sinteticamente
Gli ETF che si concentrano solo su una singola materia prima, come l'oro, non sono consentiti nell'UE, in quanto i fondi devono essere ampiamente diversificati. Per questo motivo, gli ETC sono negoziati nell'UE. Gli ETC non investono il loro capitale in oro fisico, ma possono investire in oro in vari modi, di solito come titolo di debito. Un esempio sono i futures o gli swap sull'oro. Il problema di questi tipi di titoli è che c'è una controparte che promette di consegnare l'oro o il suo equivalente. Se questa controparte fallisce, l'investitore può perdere i suoi crediti. Con gli ETC replicati sinteticamente, non si ha alcun diritto alla consegna dell'oro.
Anche se non esiste la spesa della replica fisica, l'ETC non è generalmente più economico di un ETF.
Gli ETC sono titoli e sono pertanto detenuti in un conto di custodia presso la banca, per cui oltre alle commissioni di gestione del fondo stesso, la banca addebita anche le commissioni di custodia.
Vantaggi degli ETC:
Facilità di negoziazione
Conservazione in un conto di custodia bancario
Svantaggi degli ETC
Troppo costosi per piccole quantità a causa delle commissioni fisse.
Esiste un rischio di controparte.
La consegna dei metalli preziosi non è possibile.
I costi per la gestione del fondo e le commissioni del deposito maturano annualmente.
Conto in oro presso una banca
Un conto in oro è uguale a un conto privato in franchi svizzeri, con la differenza che non è in franchi svizzeri ma in grammi d'oro. Quando si passa dai franchi svizzeri ai grammi d'oro, vengono addebitate le spese di cambio e di mantenimento del conto. La differenza più importante rispetto all'oro fisico o all'oro in un deposito in oro è che si tratta di un titolo di debito della banca, quindi non è lei il proprietario di una certa quantità di oro, ma la banca le deve dell'oro. Di solito, il deposito può essere ottenuto in lingotti standard o, con un costo aggiuntivo, in unità più piccole. Una caratteristica particolare rispetto ai conti privati in CHF è che i conti in metalli preziosi non sono coperti dalla garanzia di deposito. Se la banca fallisce, il saldo è perso o le possibilità di ottenere qualcosa dalla massa fallimentare sono molto ridotte. Il vantaggio è, ovviamente, che è molto conveniente acquistare oro in questo modo e, fino alla consegna, la possibilità di acquistare non dipende da alcuna consegna fisica. Oltre allo spread per l'acquisto e la vendita, nei costi vanno incluse anche le spese di gestione del conto.
Vantaggi di un conto in metallo presso la banca:
Facile investimento in metallo prezioso.
Non è necessario lo stoccaggio
Possibilità di investire regolarmente in oro senza determinare direttamente la denominazione.
Negoziazione dell'oro direttamente con la propria banca di fiducia
Svantaggi di un conto in metallo presso la banca
Non è depositato fisicamente.
Esiste un rischio di controparte.
La consegna ha implicazioni di costo.
Spese annuali di mantenimento del conto
Non è protetto dall'assicurazione sui depositi.
Azioni dell'oro (miniere, raffinerie, rivenditori)
Le azioni in oro sono azioni di società le cui attività sono fortemente correlate all'oro. Tuttavia, questa definizione mostra già parte della difficoltà di questo tipo di investimento. Non esiste un'azienda che si occupi esclusivamente di oro, questo ha a che fare con la natura del metallo e dell'attività. Le miniere, ad esempio, estraggono minerali, ma le rocce contenenti oro di solito contengono anche altri metalli, come l'argento o il rame. Di conseguenza, queste miniere non sono solo miniere di oro, ma anche di rame o argento. Il loro successo economico dipende quindi anche dalla produzione di rame e argento e dal prezzo di questi metalli. Se un investitore vuole partecipare esclusivamente allo sviluppo del prezzo dell'oro attraverso un'azione mineraria, non è possibile, poiché il prezzo dell'azione riflette sempre la situazione del mercato degli altri metalli. Oltre ai rischi dei metalli esteri, l'investitore sopporta anche i consueti rischi aziendali, come una cattiva gestione, decisioni aziendali sbagliate da parte del management, rischi di mercato, rischi politici a seconda della situazione geografica della società mineraria.
Ecco alcune delle principali azioni minerarie:
Agnico Eagle Mines (CAN)
Anglogold Ashanti (ZA)
Barrick (CAN)
Gold Fields (ZA)
Harmony Gold Mining (ZA)
Kinross (CAN)
Newcrest Mining (AUS)
Newmont Mining (USA)
Analogamente alle raffinerie, coloro che sono tecnologicamente in grado di raffinare l'oro possono farlo con altri metalli. Un altro problema delle raffinerie è che solo poche società sono quotate in borsa.
Per quanto riguarda i commercianti d'oro, bisogna distinguere tra banche e commercianti di metalli preziosi. I commercianti di metalli preziosi di solito non sono quotati in borsa e quindi non ci sono quasi azioni da acquistare. In Svizzera, le banche sono i maggiori commercianti di metalli preziosi e la maggior parte di loro può essere negoziata in borsa. Purtroppo, il trading di oro è solo una parte molto piccola dell'attività delle banche, motivo per cui non si può parlare di azioni dell'oro nelle banche.
Le performance e le opportunità di sviluppo delle azioni in oro sono le più difficili da valutare per gli investitori. Il fatto che la performance di un'azione dipenda non solo dall'oro ma anche dai metalli industriali rende la valutazione complessa e può essere uno svantaggio o un vantaggio. In periodi economici favorevoli, i metalli industriali sono spesso molto richiesti, il che può portare a profitti più elevati per le aziende, mentre la sicurezza dell'oro non è molto richiesta. Al contrario, in tempi di crisi economica, può essere vero il contrario. Pertanto, queste azioni possono essere meno volatili rispetto al prezzo dell'oro.
Vantaggi delle azioni dell'oro:
Investimento sempre anche in altri metalli
Svantaggi delle azioni dell'oro:
Oltre ai normali rischi di prezzo, ci sono anche diversi rischi imprenditoriali.
L'investimento dipende solo indirettamente dal prezzo dell'oro.
Differenze di prezzo tra le varie opzioni
Le varie opzioni differiscono non solo per il modo in cui investono direttamente o indirettamente nell'oro o per il modo in cui gli investitori hanno o meno la proprietà dell'oro, ma anche per i loro costi.
A causa dei costi, non è possibile fare un confronto generale tra le diverse offerte, in quanto le banche hanno strategie di prezzo diverse. Le commissioni di transazione, gli spread e le commissioni di custodia e di conto, nonché le commissioni di gestione dipendenti dal prodotto (solo per gli ETF e gli ETC) sono così diverse che il confronto deve essere sempre fatto per banca utilizzata.
Dal momento che le commissioni di custodia/gestione del conto sono spesso soggette a un minimo compreso tra 50 e 120 franchi all'anno e che anche le commissioni di transazione hanno spesso un costo minimo fisso, l'acquisto di oro fisico sembra spesso più interessante per importi inferiori a 5.000 franchi, soprattutto perché non ci sono costi di deposito per piccole quantità se le si conserva a casa.
Quando l'acquisto di oro si aggira intorno ai 50.000 franchi svizzeri, le offerte delle banche di conti in metalli preziosi, conti di deposito e titoli sono solitamente più interessanti, in quanto la conservazione è più economica. Per l'acquisto di metalli preziosi fisici, è consigliabile utilizzare un deposito professionale con assicurazione.
Se investe in oro per diverse centinaia di migliaia di franchi, ha diverse opzioni, sia in termini di trading che di conservazione. L'importo relativamente elevato dell'investimento offre all'investitore una buona posizione negoziale con i commercianti di metalli preziosi e i fornitori di deposito, ma anche le commissioni delle banche sono spesso significativamente più basse in questo settore.
Conclusione
In generale, si può affermare che il prezzo non dovrebbe essere l'unico fattore decisivo. Gli investitori devono essere consapevoli dei vantaggi e degli svantaggi di ciascun prodotto e tenerne conto nella loro decisione.